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国信策略:外部影响显著钝化、结构行情方向明确
作者:admin    发布时间: 2019-09-01 20:46

  从行业的涨跌幅情况来看,今日的市场行情中出现了一定的补涨特征。申万一级行业中,除去市场热点较为集中的农林牧渔、计算机等行业涨幅排名靠前外,部分前期涨幅较小的行业表现也较为亮眼,汽车行业录得2.89%的涨幅,仅次于农林牧渔及计算机行业,传媒、钢铁以及建筑装饰行业分别上涨了2.38%、1.89%和1.75%。

  二是高成长类公司,一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估值公司的利好要大于低成长低估值公司,特别是在当前政策支持力度不断加大的情况下,建议积极关注以5G为代表的高成长、高科技板块。

  在全球经济进入降息周期、利率下行、中美贸易摩擦再升级的背景下,我们建议继续重点关注这几个投资逻辑主线:

  一是盈利能够保持稳定的龙头企业,这些公司可以充分受益于利率下行,利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估值有系统性上升的机会。我们持续看好中国传统行业中,通过市场格局改善集中度提高,盈利能力有望持续稳定提高的龙头企业,利率中枢下台阶将使得这批企业估值站上新台阶。

  8·27市场行情点评:外部影响显著钝化、结构行情方向明确(国信策略)  

  8月27日,沪深两市高开高走,放量攀升。截至收盘,上证综指涨1.35%站上2900点;深证成指涨1.86%收于9443点,创业板指涨1.71%报1628点,万得全A 上涨1.53%,沪深300涨1.36%。行业方面, 线上真人娱乐平台申万一级行业全线飘红, 新博电子娱乐农林牧渔、计算机、汽车以及家电板块涨幅居前。两市成交5583亿元, 真钱玩牌网站北向资金全天净流入111.38亿元,电玩城捕鱼游戏创2018年12月以来新高。  

  7月份工业企业利润数据强于市场预期 

  结构性行情方向明确 

  从近期市场的表现来看, 线上真人娱乐平台我们认为行情的结构行特征方向是非常明确的,创业板走势明显强于主板,顺周期板块表现显著较差,方向主要在于(1)盈利能力稳定性强的龙头企业,(2)自主可控国产替代明确的高科技板块。

  今日市场行情中出现了补涨特征  

  8月初以来中美贸易摩擦辗转反侧,且当前再度升级;但A股市场对此反应已明显钝化,与美股形成鲜明对比。上证综指在经历8月初短暂的下跌后,捕鱼电子游戏注册当前已逐步收复前期跌幅,而美股当前相比之下表现的要脆弱的多。我们认为主要原因在于以下两方面:(1)2019年二季度,我国GDP同比增速为6.2%,其中消费对GDP的贡献率为60.1%,投资对GDP贡献为19.2%,净出口对GDP的贡献为20.7%,可以看到外需对我国GDP的贡献仅为2成左右,而内需的贡献将近8成,7月份政治局会议进一步释放积极扩大内需的信号,我们认为随着内需在GDP中占比的不断提升,外部摩擦对国内经济的影响将渐趋钝化。(2)此外,随着我国资本市场的韧性逐渐增强、抗风险能力的逐渐提高,我们认为中美经贸摩擦对我国资本市场影响也是相对可控的。  

  8·27市场行情点评:外部影响显著钝化、结构行情方向明确(国信策略) 

  最为主要的原因在于外部摩擦对我国的影响在逐渐钝化  

  三是关注高股息品种的投资机会,利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是5%,利率大幅下行市场的均衡股息率下降至4%,意味着股价可以有25%的上涨空间。

  文:燕翔、战迪、许茹纯、朱成成 

  7月份工业企业利润累计增速持续回升,彰显出我国经济韧性较强。国家统计局27日发布数据显示,1—7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额34977.0亿元,同比下降1.7%,降幅比1—6月份收窄0.7个百分点。分类来看,1—7月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额10837.4亿元,同比下降8.1%;股份制企业实现利润总额25033.0亿元,增长0.6%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额8502.4亿元,下降6.9%;私营企业实现利润总额8849.1亿元,增长7.0%。分行业来看,1—7月份,采矿业实现利润总额3354.4亿元,同比增长4.2%;制造业实现利润总额28773.7亿元,下降3.4%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2848.9亿元,增长10.6%。

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